Rok 2025 byl pro investory plný kontrastů – na jedné straně pokračující technologický boom a silný růst v USA podporovaný deregulací, na druhé straně zvýšená volatilita způsobená protekcionistickou politikou Trumpovy administrativy a geopolitickým napětím. Globální ekonomický růst zpomalil na přibližně 3,2 %, zatímco centrální banky pokračovaly v uvolňování měnové politiky. Akciové trhy dosáhly nových maxim a komodity jako zlato zaznamenaly rekordní úrovně.

Shrnutí roku 2025

Makroekonomické prostředí bylo ovlivněno především politikou druhé Trumpovy administrativy. Zavedení cel na dovoz, zejména z Číny a Evropy, přineslo nejistotu a zvýšilo náklady pro mnoho firem závislých na globálních dodavatelských řetězcích.

Naopak deregulace a fiskální stimuly podpořily americkou ekonomiku, nezaměstnanost zůstala nízká a spotřeba domácností odolná.

Akciové trhy si vedly dobře, především v USA. Index S&P 500 vzrostl o přibližně 15–16 % od začátku roku a dosáhl hodnot kolem 6800 bodů. Hnacím motorem zůstal sektor umělé inteligence a technologií, kde firmy jako NVIDIA nebo menší AI společnosti přinášely nadprůměrné zisky. Širší trh však vykazoval určitou „koncentraci“ – růst byl tažen především hrstkou velkých technologických titulů.

V Evropě trhy zaostávaly kvůli dopadům amerických cel na export, zejména v automobilovém a průmyslovém sektoru.

Asijské trhy ukázaly smíšené výsledky: Indie pokračovala v robustním růstu díky infrastruktuře a domácí spotřebě, zatímco Čína bojovala s regulačními opatřeními, ale stimulační balíčky na konci roku přinesly oživení.

Dluhopisy profitovaly ze snižování úrokových sazeb Fedem i ECB, což vedlo k růstu cen státních bondů.

Komodity zažily nadprůměrně úspěšný rok. Zlato, překonalo 4300 USD za unci a vzrostlo o více než 60 % – nejlepší výkon od roku 1979. Ropa zůstala volatilní v závislosti na geopolitice a poptávce.

Celkově byl rok 2025 skvělý pro ty, kteří se zaměřili na technologie, AI a aktiva jako zlato, zatímco tradiční průmyslové sektory čelily tlaku.

Výhled do roku 2026

Rok 2026 by měl přinést pokračující, i když pomalejší růst globální ekonomiky kolem 3,1 %. Americká ekonomika zůstane odolná díky spotřebě a investicím do AI, ale růst GDP se očekává kolem 1,5–2 %.

Na akciových trzích analytici předpovídají double-digit zisky v rozvinutých i emerging markets, podporované růstem zisků firem (kolem 11 % pro S&P 500).

Technologický sektor a AI zůstanou klíčovými tématy, ale očekává se širší participace i jiných sektorů. Někteří analytici však varují před utlumenými výnosy u růstových akcií kvůli vysokým valuacím.

Dluhopisy by měly zůstat atraktivní při dalším snižování sazeb, zatímco komodity jako zlato mohou profitovat z přetrvávající nejistoty.

Hlavní rizika jsou, jako i v roce 2025, geopolitická – eskalace obchodních válek, inflační tlaky z cel nebo zpomalení v Číně.

Naopak příležitosti vidíme v AI, obnovitelných energiích a emerging markets jako Indie. Pro investory doporučujeme diverzifikaci, dlouhodobý horizont a pozornost směřující k makroekonomickým indikátorům.